Эти меры были приняты после того, как японская валюта достигла самого низкого уровня за 40 лет.
Как это повлияет на развивающиеся рынки и Аргентину?
Министерство финансов Японии в официальном заявлении сообщило, что проведенная в пятницу интервенция по скупке иены, осуществленная совместно с североамериканским аналогом, «противодействовала чрезмерной волатильности и хаотичным колебаниям японской иены в последние месяцы».
«Мы без колебаний предпримем дальнейшие скоординированные меры», — подтвердила в понедельник прессе министр финансов Сацуки Катаяма.
Вчера президент США Дональд Трамп заявил в воскресенье, что его страна помогает Японии поддерживать иену в знак «дружбы» и вносит вклад в мировую экономику.
После объявления курс иены подскочил более чем на 1% до 155,20 за доллар, достигнув самого высокого уровня с начала мая и значительно превысив сорокалетний минимум, составлявший почти 164, достигнутый в прошлом месяце. В настоящее время курс составляет 156,66 за доллар.
В своем ежедневном отчете в понедельник гонконгский банк Hang Seng Bank отметил, что «рынки сейчас находятся в состоянии повышенной готовности и пересматривают уровень интервенций, которые спровоцировали резкое сокращение коротких позиций по иене».
Он также пояснил, что сильное укрепление иены «наносит ущерб японским экспортерам, поэтому японский фондовый рынок находится под давлением». Сегодня индекс Nikkei 225 закрылся с падением на 1,02%.
«Когда валюта страны теряет стоимость и обесценивается, как это было в Аргентине, это выгодно системе в одном отношении, поскольку она будет продавать больше товаров, так как становится дешевле для остального мира», — объяснил финансовый аналитик Гастон Лентини.
«Однако у этого есть и сложный негативный аспект, поскольку все импортируемые товары становятся дороже, а Япония импортирует многое, но прежде всего энергию, поскольку производит лишь 10% от того, что потребляет».
Крупное изменение рынка
Эта совместная акция стала первой после скоординированной операции 2011 года, проведенной после разрушительного землетрясения в Японии. По оценкам банка ING , «японцы, вероятно, продали от 70 до 80 миллиардов долларов США за последние три дня», чтобы предотвратить дальнейшую девальвацию своей валюты.
«Почему именно сейчас? Возможно, министр финансов США Скотт Бессент посчитал, что ослабление иены негативно сказывается на японских государственных облигациях, что, в свою очередь, отрицательно сказывается на американских казначейских облигациях», — утверждают аналитики банка.
В связи с этим, на фотографии агентства Reuters запечатлен блокнот Бессента во время заседания кабинета министров 31 июля. В нем было написано: «Задачи. Купить японские иены (JPY) на сумму 5-10 миллиардов долларов США».
Лентини объяснил, что в течение многих лет, чтобы сдержать девальвацию иены, японское правительство продавало казначейские облигации США . Фактически, Япония является крупнейшим в мире держателем казначейских облигаций.
«Когда им нужно купить иену, они продают эти облигации, что приводит к падению цены и росту доходности. Другими словами, когда они хотят защитить иену, они косвенно влияют на процентные ставки в США», — пояснил он.
Однако ING заявила, что это вмешательство «не меняет фундаментальных основ: Федеральная резервная система близка к повышению процентных ставок, а Токио применяет гибкую денежно-кредитную и фискальную политику, что оказывает давление на иену».
По этой причине им «трудно представить» , что эти двусторонние действия поднимут иену выше 155 за доллар. Однако «это также служит сдерживающей мерой », предотвращая рост курса иены выше 160 со стороны инвесторов, «давая Токио время для введения более благоприятной для иены политики».
Глобальное воздействие
Благодаря исторически низким процентным ставкам, Япония на протяжении последних нескольких десятилетий является одним из наиболее часто используемых источников финансирования мировыми финансовыми рынками , что привело к возникновению так называемой кэрри-трейд в иенах .
По этой причине любое решение Банка Японии (BoJ) относительно процентных ставок или решение японского правительства относительно его фискальной политики имеет особое значение для международной экономики.
Например, ужесточение денежно-кредитной политики из-за резкого повышения процентной ставки Банком Японии может ограничить глобальную ликвидность, в первую очередь затронув рисковые активы и развивающиеся рынки, такие как Аргентина . С другой стороны, чрезмерно мягкая фискальная политика может вызвать опасения по поводу устойчивости государственного долга Японии .
«Это вмешательство может привести к сокращению позиций по операциям кэрриер, финансируемым иеной, и вызвать волатильность на азиатских фондовых рынках, кредитных рынках и валютах развивающихся стран»,— заявил аналитик Pepperstone Фелипе Барраган .
Однако он подчеркнул, что возможность добиться «устойчивого» укрепления валюты будет зависеть от « эффективной конвергенции денежно-кредитной политики, поскольку до тех пор, пока процентные ставки в США остаются значительно выше японских, будут сохраняться фундаментальные стимулы к восстановлению этих позиций».
В эту пятницу Японии сохранил процентную ставку на уровне 1%, как и ожидал рынок. В заявлении содержится предупреждение о том, что базовая инфляция, вероятно, ускорится и превысит 2% во второй половине 2026 финансового года, в качестве факторов, способствующих этому, называются рост цен на нефть, девальвация иены и перенос повышения заработной платы на цены .
