После повышения суверенного рейтинга Аргентины агентством S&P показатель риск-страны продолжил снижение и достиг самого низкого уровня за весь период президентства Хавьера Милея. Рынки положительно оценивают макроэкономические результаты правительства и улучшение кредитного профиля страны.

В пятницу финансовые рынки продолжили демонстрировать оптимизм после решения агентства S&P Global Ratings повысить кредитный рейтинг Аргентины. На этом фоне показатель риск-страны вновь снизился и достиг минимального значения не только за последние годы, но и за весь период нахождения у власти президента Хавьера Милея.

Согласно данным Rava Bursátil, индекс риск-страны, рассчитываемый инвестиционным банком JP Morgan, сократился ещё на восемь базисных пунктов, или на 1,8%, достигнув отметки в 435 пунктов.

Последний раз показатель находился на сопоставимом уровне в апреле 2018 года, во время президентства Mauricio Macri. Для сравнения: исторический минимум риск-страны был зафиксирован в декабре 2017 года и составил 346 базисных пунктов.

Повышение рейтинга усилило доверие инвесторов

Снижение риск-страны напрямую связано с динамикой аргентинских суверенных облигаций.

Среди бумаг, выпущенных по аргентинскому законодательству, наибольший рост продемонстрировал AL41D, прибавивший до 0,4%. В то же время AL29D снизился на 0,5%, а AL30D — на 0,3%.

Среди облигаций, выпущенных по иностранному праву, отдельные выпуски выросли до 0,3%, тогда как GD46D потерял 0,9%.

Директор инвестиционной компании Rafaela Capital Фернандо Камуссо объяснил дальнейшее снижение риск-страны продолжающимся положительным эффектом от повышения суверенного рейтинга Аргентины.

В среду агентство S&P Global Ratings, входящее в число трёх крупнейших рейтинговых агентств мира наряду с Moody’s и Fitch Ratings, повысило рейтинг страны с уровня CCC+ до B-. Ранее аналогичное решение уже приняло агентство Fitch.

Непосредственным следствием этого стало резкое улучшение настроений на долговом рынке. Накануне индекс риск-страны сократился примерно на 60 пунктов и достиг отметки 443 пункта благодаря активному росту государственных облигаций.

В тот день облигации Bonares подорожали на 3,4%, а бумаги серии Globales выросли на 4,1%.

Инфляция укрепляет доверие к экономической программе

По мнению Камуссо, дополнительным фактором поддержки выступают результаты экономической политики правительства.

Эксперт отметил, что рынок положительно воспринимает способность администрации выполнять заявленные макроэкономические цели и демонстрировать последовательность в реализации программы реформ.

Этому способствует и динамика инфляции.

Согласно опубликованным данным, в мае потребительские цены выросли на 2,1%, что оказалось ниже показателя предыдущего месяца и одновременно ниже ожиданий большинства аналитиков.

Замедление инфляции рассматривается инвесторами как ещё одно подтверждение эффективности проводимой экономической политики.

Тем не менее, несмотря на заметное улучшение ситуации, Аргентина по-прежнему остаётся одной из стран региона с наиболее высоким уровнем риск-страны.

В латиноамериканском рейтинге она занимает второе место после Венесуэлы, где показатель составляет 584 пункта. На третьей позиции находится Эквадор с уровнем 402 пункта.

Акции движутся разнонаправленно

В отличие от рынка облигаций, аргентинские акции, торгующиеся на Уолл-стрит в форме ADR, продемонстрировали смешанную динамику.

Наибольшее снижение показали бумаги компании Telecom Argentina, потерявшие 5,2%.

Также в минусе оказались акции IRSA (-2,3%) и Edenor (-2,1%).

Среди лидеров роста выделились Globant (+3,6%), Ternium (+1,8%) и BBVA Argentina (+1,7%).

Таким образом, аргентинские бумаги двигались в направлении, отличном от основных американских фондовых индексов, которые сохраняли положительную динамику после крупного первичного размещения акций компании SpaceX.

Согласно рыночным данным, компания привлекла около 75 миллиардов долларов, а её акции после размещения выросли примерно на 20%.

На внутреннем рынке индекс Merval торговался на уровне 3 352 276,62 пункта, что эквивалентно 2235,24 доллара с поправкой на курс CCL.

Среди компонентов индекса наибольшее снижение показали Telecom (-4%), Edenor (-2,6%) и Transportadora de Gas del Norte (-1,7%).

Лидерами роста стали Transener (+2,3%), BBVA Argentina (+2,2%) и Bolsas y Mercados Argentinos (+2%).

Доллар сохраняет относительную стабильность

На валютном рынке официальный оптовый курс доллара снизился на 2,86 песо, или на 0,2%, до уровня 1429,67 песо.

Таким образом, курс остаётся примерно на 19% ниже верхней границы установленного валютного коридора, которая составляет 1779,31 песо.

Розничный доллар в отделениях Banco Nación, напротив, вырос на 5 песо, или на 0,3%, достигнув отметки 1455 песо за единицу американской валюты.

Это движение прервало трёхдневную серию снижения, последовавшую после достижения уровня 1465 песо в прошлый понедельник — максимального номинального значения за последние четыре месяца.

По данным Центрального банка Аргентины, средний курс продажи доллара в банковской системе составляет около 1452,63 песо.

Финансовые валютные инструменты также продемонстрировали умеренный рост.

Курс доллара MEP увеличился на 3,11 песо, или на 0,2%, достигнув 1452,34 песо.

Курс Contado con Liquidación (CCL) поднялся на 4,63 песо, или на 0,3%, до уровня 1498,27 песо.

В нескольких словах:

Снижение риск-страны до минимального уровня с 2018 года стало ещё одним сигналом укрепления доверия инвесторов к аргентинской экономике. Повышение кредитного рейтинга агентством S&P, замедление инфляции и сохранение макроэкономической стабильности усилили позитивные настроения на рынке государственных облигаций. Несмотря на сохраняющийся высокий уровень риска по сравнению с большинством стран региона, финансовые показатели свидетельствуют о продолжающемся улучшении восприятия Аргентины международными инвесторами.