В августе депозиты и кредиты в песо в реальном выражении снова сократились на 0,6% и 0,4% соответственно.
Это произошло в условиях, когда , согласно отчету компании Quantum, средняя процентная ставка в песо в реальном выражении была незначительно положительной для срочных депозитов, но отрицательной для депозитов до востребования .
В перспективе проблемы, связанные с оживлением сектора, обусловлены факторами, влияющими как на предложение, так и на спрос на финансирование.
Тренд
К факторам, влияющим на предложение, относятся наблюдаемая тенденция к долларизации балансов и конкуренция между банковским и небанковским секторами — рынками капитала.
Согласно данным компании Quantum, со стороны спроса рассматриваются последствия изменений процентных ставок для поведения потребителей из-за влияния дефолтов и динамики экономической активности.
С начала года операционные депозиты показали отрицательное изменение на 11,7% в реальном выражении, а срочные депозиты — на 0,3% в реальном выражении.
Денежный рынок
На эти колебания влияет расширение доступности фондов денежного рынка, инвестирующих в срочные депозиты. Фактически, эти фонды выросли на 10% в реальном выражении с начала 2026 года и на 19,2% в реальном выражении по сравнению с прошлым годом.
По словам Рамиро Тоси, директора Suramericana Visión, «контрактивный уклон» денежно-кредитной политики очевиден : денежная база растет значительно ниже годовой инфляции с мая текущего года. Аналогичное поведение наблюдается и в динамике денежно-кредитного агрегата M2, который включает сберегательные счета, текущие счета и срочные депозиты .
Вклады
Подобная тенденция наблюдается и в динамике депозитов по типам в частном секторе, где с мая прошлого года также отмечается заметное замедление темпов роста срочных депозитов и восстановление депозитов до востребования, вероятно, под влиянием сокращения разницы процентных ставок между обоими типами депозитов.
По словам Тоси, это приводит к тому, что вкладчики «увеличивают свою склонность к ликвидности «, поддерживая более крупные резервные и спекулятивные остатки средств в надежде на восстановление ставок по срочным депозитам, что побудит их размещать ликвидность на более длительные сроки.
Компании
По словам Фернандо Камуссо, директора Rafaela Capital, не наблюдается устойчивого оттока, а скорее потеря динамизма, особенно среди компаний.
Эта эволюция обусловлена не только предлагаемыми процентными ставками: «И семьям, и предприятиям необходимо иметь большую долю своих средств на счетах для покрытия текущих расходов и потребностей в оборотном капитале».
«Ресурсы, которые ранее могли оставаться заблокированными в течение 30 дней, теперь требуют большей ликвидности и гибкости».
Кроме того, многие розничные процентные ставки, составляющие от 17% до 20% годовых, едва соответствуют уровню инфляции или отстают от него.
