Фонд признал стабилизацию, но потребовал вывести её за пределы энергии, горнодобычи и агросектора
Пресс-секретарь Международного валютного фонда (Fondo Monetario Internacional, МВФ) Джули Козак (Julie Kozack) в четверг в Вашингтоне прямо указала кабинету на узкую базу роста. «Важно обеспечить, чтобы рост, который до сих пор сильно сконцентрирован в секторах энергии, горнодобычи и сельского хозяйства, расширился и распределился более равномерно как по остальным отраслям экономики, так и среди работников», — сказала она на брифинге.
Это не отказ от программы, а условие, при котором стабилизация, по оценке Фонда, может стать занятостью, а не только профицитом.
Козак повторила прежнюю оценку фонда: Аргентина добилась значимого восстановления макроэкономической устойчивости в очень сложной среде — при высоком долге и очень высокой инфляции. За последние годы инфляция сильно снизилась, внешняя позиция укрепилась по мере накопления резервов, бюджетная дисциплина сменила дефицит профицитом. «Вся эта стабилизация важна и составляет ключевую основу для устойчивого роста в Аргентине», — заключила она.
Два пункта, которые признают обе стороны
По словам Козак, между МВФ и аргентинскими властями есть взаимное признание двух аспектов роста. Первый, в линии директора-распорядителя Кристалины Георгиевой (Kristalina Georgieva): работу по реальному укреплению устойчивости страны нужно продолжать. Второй — тот самый выход за пределы трёх сильных отраслей. Сейчас большая часть переговоров, помимо технических деталей программы, крутится вокруг того, как закрепить уже достигнутую стабилизацию и протянуть её на всю экономику.
«Это будет необходимо, чтобы поддержать большие инвестиции, удержать длительный экономический рост, способствовать созданию рабочих мест и в конечном счёте дать лучшие возможности народу Аргентины, что, конечно, и есть конечная цель», — сказала Козак. Для фонда узкий рост в энергии, руде и поле не закрывает вопрос занятости сам по себе.
Третий пересмотр и миссия Вонг
Козак отдельно говорила о технической миссии во главе с Джойс Вонг (Joyce Wong), которая была в Буэнос-Айресе с 21 по 29 сентября. Визит — часть обсуждений третьего пересмотра по расширенному кредиту (Servicio Ampliado del FMI, SAF). «Разговоры продолжаются и будут идти в ближайшие недели с целью достичь соглашения на уровне персонала по этому третьему пересмотру», — заявила она.
На вопросы прессы, включая Ámbito, о замедлении активности и ударе по налоговым сборам Козак ответила коротко: это войдёт в дискуссию фонда с экономической командой, в том числе возможное влияние на бюджетные доходы. Жёсткой цифры на брифинге она не дала.
Что уже видно по полугодию:
- первичный профицит национального госсектора за январь–июнь — 6,29 триллиона песо при цели 6,86 триллиона;
- Центробанк перевыполнил цель по резервам, помогли переоценка золота и майское смягчение требования самим фондом;
- реальные налоговые сборы с начала года снизились примерно на 4%;
- в официальном объяснении разрыва — перенос сроков налога на прибыль (Impuesto a las Ganancias).
Транш, риск и слабый июль
По данным, которые приводят в экономических кругах, Министерство экономики может запросить освобождение от цели (waiver), чтобы разблокировать следующий транш около 800 миллионов долларов. Другие оценки называют сумму ближе к 900 миллионам. Десять дней аудита прошли на фоне напряжения на местном рынке: страновой риск вырос более чем на 10% и превысил 600 базисных пунктов. Международные кредитные рынки для страны при таком уровне остаются закрытыми.
К этому добавились слабые индикаторы. Активность в июле сжалась — худший месячный результат с пандемии. Индексы бедности за первое полугодие выросли. Безработица во втором квартале, по Индеку (Indec), составила 7,9% и затронула 1,73 миллиона человек. Восемь из пятнадцати отраслей в секторной карте отступили к июлю 2025 года. JP Morgan срезал прогноз роста и предупредил о технической рецессии в третьем квартале.
Для кабинета Хавьера Милея (Javier Milei) формула Козак удобна только наполовину. Фонд подтверждает падение инфляции, резервы и смену дефицита профицитом. Но тут же ставит рост, который не доходит до отстающих отраслей и до зарплаты, в центр третьего пересмотра. Транш зависит не только от золота в резервах, но и от того, как стороны закроют полугодовой разрыв в 0,57 триллиона песо и слабый июль. Пока соглашение персонала не подписано, 800 миллионов остаются предметом ближайших недель, а не уже открытой кассой.
#Рост #Фонд #Курс #Счёт #Труд #Риск #Резерв #Сбор