Официальная статистика фиксирует ускорение роста цен на фоне методологических споров и экономических корректировок, обнажая ключевые вызовы для стабилизации экономики.
Институт национальной статистики и переписей (INDEC) обнародовал данные об инфляции за январь 2026 года, зафиксировав ежемесячный рост цен на уровне 2,9%. Показатель оказался на 0,1 процентного пункта выше декабрьского значения, когда инфляция составляла 2,8%. В годовом выражении накопленный рост цен достиг 32,4%. Публикация стала первой после отставки Марко Лавагны с поста директора INDEC и вышла в условиях решения властей отложить внедрение обновлённой методологии расчёта Индекса потребительских цен (IPC).
Согласно отчёту ведомства, основными драйверами январского роста стали сезонные факторы, регулируемые цены и базовая инфляция. Сезонные товары и услуги подорожали на 5,7%, базовый IPC — показатель, очищенный от сезонных и административно регулируемых компонентов, — вырос на 2,6%, тогда как регулируемые цены прибавили 2,4%. Такая асимметрия отражает влияние временных факторов, прежде всего отпускного сезона, на общую инфляционную динамику.
Структура роста цен по категориям
Детальный анализ по категориям выявляет заметную неоднородность темпов удорожания. Максимальный вклад в общий индекс внесла группа «Продовольствие и безалкогольные напитки», где цены выросли на 4,7%. Именно этот сегмент стал ключевым источником инфляционного давления — прежде всего из-за подорожания мяса и мясных продуктов, а также овощей, клубней и бобовых. Второе место заняла категория «Рестораны и отели» с ростом на 4,1%, что напрямую связано с повышенным спросом в разгар летних отпусков.
Далее следуют «Коммуникации» (+3,6%) и «Жильё, вода, электроэнергия, газ и другие виды топлива» (+3,0%) — обе категории превысили средний уровень инфляции. В то же время рост цен в сегменте «Различные товары и услуги» составил 2,7%, в «Здравоохранении» — 2,3%, в «Транспорте» и «Оборудовании и содержании жилья» — по 1,8%, в «Алкогольных напитках и табаке» — 1,5%, в «Рекреации и культуре» — 1,0%, а в «Образовании» — лишь 0,6%.
Отдельного внимания заслуживает дефляция в категории «Одежда и обувь», где цены снизились на 0,5%. Эксперты связывают это с сезонными распродажами и усилением конкуренции на фоне импорта текстильной продукции.
Региональные особенности динамики цен
Региональная статистика демонстрирует выраженную неравномерность инфляционного давления. Самый высокий месячный рост зафиксирован в Северо-Восточном регионе (NEA) — 3,8%, что заметно превышает общенациональный показатель. За ним следуют регионы Куйо, Пампасы и Патагония с ростом на 2,9%. Северо-Запад страны и агломерация Большого Буэнос-Айреса показали инфляцию на уровне 2,8%. Эти различия отражают влияние локальных факторов — от транспортных издержек до специфики структуры потребления.
Для сравнения, в Автономном городе Буэнос-Айресе (CABA) инфляция в январе составила 3,1%, превысив средний показатель по стране. В годовом выражении рост цен в столице достиг 31,7%. Муниципальные власти объясняют это удорожанием продовольствия, напитков, транспорта и услуг, которые особенно чувствительно отражаются на стоимости жизни горожан.
Полемика вокруг методологии и отставка Марко Лавагны
Публикация январских данных прошла на фоне острой дискуссии о методологии расчёта IPC. Изначально планировалось с января перейти на обновлённую формулу, основанную на Национальном обследовании расходов домохозяйств 2017–2018 годов, которая должна была заменить устаревшую потребительскую корзину 2004 года. Новая методика предполагала увеличение веса услуг по сравнению с товарами, что, по мнению специалистов, точнее отражало бы структуру современных расходов.
Однако правительство решило отложить реформу до закрепления устойчивой тенденции к снижению инфляции — ориентировочно до июля–августа 2026 года. Это решение стало причиной разногласий и привело к отставке Марко Лавагны. Министр экономики Луис Капуто пояснил, что внедрение новой формулы целесообразно после завершения процесса деинфляции. «Изменения следовало вносить после стабилизации цен», — заявил он, уточнив, что Лавагна считал январь подходящим моментом для перехода.
Экономисты отмечают, что обновлённые веса могли бы повысить показатель IPC на фоне опережающего роста цен на услуги: в 2025 году они подорожали на 43,1% против 26,5% по товарам при общей инфляции 31,5%. По оценке консалтинговой фирмы LCG, озвученной экономистом Флоренсией Ирагуи, отсрочка реформы усложняет мониторинг тенденций в случае замедления деинфляции. Бывший заместитель министра экономики Хоакин Коттани добавляет, что методология была готова ещё в середине 2024 года, однако теперь её внедрение может быть отложено вплоть до 2030 года из-за необходимости нового обследования домохозяйств.
Капуто, в свою очередь, отверг утверждения о том, что новая формула автоматически привела бы к более высокой инфляции, оценив возможную разницу всего в 0,1 процентного пункта — причём в сторону снижения показателя. Ряд консультантов в целом согласились с этой оценкой. Тем не менее сохранение старой корзины вызывает вопросы к точности анализа и потенциальные юридические риски для контрактов, индексируемых по IPC, включая аренду и кредитные обязательства.
Реакции властей и экспертов
Комментируя публикацию данных, министр экономики Луис Капуто в социальной сети X, при поддержке президента Хавьера Милея, заявил: «Текущая динамика цен формируется в условиях корректировки относительных цен и всего через несколько месяцев после резкого падения спроса на деньги, выразившегося в долларизации, эквивалентной более чем 50% агрегата M2 за шесть месяцев до октябрьских выборов». Он подчеркнул, что экономическая программа правительства опирается на бюджетный баланс, жёсткий контроль денежной массы и рекапитализацию Центрального банка Аргентины (BCRA), что, по его словам, должно впервые за более чем двадцать лет приблизить инфляцию к международным стандартам.
INDEC и правительство дополнительных комментариев по методологии не предоставили, несмотря на то что ещё в августе прошлого года объявлялось о переходе на новую формулу с января. Отсутствие упоминаний об этом в отчёте лишь усилило общественную дискуссию.
Оценки консалтинговых фирм
Частные аналитики прогнозировали январскую инфляцию в диапазоне 2,4–2,7%. Компания Equilibra оценивала рост в 2,2%, указывая на вклад несезонных продовольственных товаров (+2,6%) и регулируемых тарифов на коммунальные услуги (+2,4%). Analytica зафиксировала средний рост на уровне 2,4%, отметив замедление во второй половине месяца, но превышение среднего показателя по продовольствию.
Libertad y Progreso ожидала 2,6% месячного роста, что соответствовало бы годовой инфляции 32,1%, немного ниже декабрьского уровня. Econviews, в свою очередь, сообщила о накопленном росте цен в 2,8% в супермаркетах Большого Буэнос-Айреса. В совокупности эти оценки указывают на устойчивость инфляционного процесса, несмотря на предпринимаемые меры сдерживания.
Прогнозы на ближайшие месяцы
Согласно последнему Обзору рыночных ожиданий (REM) Центрального банка Аргентины, аналитики прогнозируют инфляцию в феврале на уровне 2,1%, в марте — 2,2%, в апреле — 1,9%, с дальнейшим снижением до 1,7% в мае, 1,6% в июне и 1,5% в июле. Реализация этих прогнозов будет зависеть от динамики регулируемых цен, валютной политики и договорённостей по заработным платам.
Однако февраль начался с резкого скачка цен на продовольствие — на 2,5% по еженедельным замерам консультантов после десяти недель колебаний ниже 1%. Компания LCG отмечает, что рост не связан с сезонностью: цены на мясо увеличились всего на 0,4%. Основной акцент аналитики делают на монетарных факторах, включая расширение денежной массы.
В контексте так называемой «февральской ловушки» — традиционного летнего смягчения денежной политики — эксперты обращают внимание на приток валюты от размещения корпоративных долгов: 6,9 млрд долларов с ноября по середину января и дополнительно 550 млн долларов от компании YPF, привлечённых на восемь лет под 8,1% годовых. Центральный банк под руководством Сантьяго Баусильи нарастил резервы: 316 млн долларов в феврале и 1,474 млрд долларов с начала года, включая покупки на 126 млн долларов в четверг и 50 млн долларов в пятницу. Официальный курс доллара за месяц снизился на 2%.
Правительство интерпретирует эту динамику как «добродетельный круг»: рост резервов повышает доверие, укрепляет песо и стимулирует спрос на активы в национальной валюте. Однако критики, в частности Рикардо Инти Альперти, предупреждают об избытке песо в экономике. «Половина экономистов призывает покупать доллары за песо, тогда как 90% финансового рынка живёт за счёт постоянного рефинансирования государственного долга из-за избытка песо с высокой реальной доходностью», — отмечает он, добавляя, что объём избыточной ликвидности сейчас превышает уровень начала президентства Милея, что может вновь разогреть инфляцию.
Влияние на связанные сферы
Инфляционные данные напрямую отразятся на социальных выплатах: в марте пенсии и пособия будут проиндексированы на январский IPC в 2,9%, что приведёт к увеличению минимальной пенсии. При этом в продовольственной корзине отдельные товары за месяц подорожали вдвое, усиливая давление на домохозяйства с низкими доходами, где расходы на питание занимают наибольшую долю бюджета.
По оценке аналитиков GMA, если бы в 2025 году применялась новая потребительская корзина, инфляция могла бы составить 32,6% вместо зафиксированных 31,5%. Отсрочка обновления методологии вновь подчёркивает значимость точных статистических инструментов для экономического планирования и выработки эффективной политики.
В нескольких словах:
Сохранение устаревшей методологии расчёта IPC в условиях экономической неопределённости усиливает потребность в большей прозрачности и рыночной ориентированности официальной статистики, без чего сложно избежать искажений, обеспечить доверие и создать устойчивую основу для долгосрочной стабилизации цен и экономического роста.