Новое судебное решение по делу YPF ставит Аргентину перед необходимостью переговоров для избежания многомиллиардных убытков.
Экономист и эксперт по инвестициям Леонардо Чиальва проанализировал последствия решения судьи Лоретты Прески, которое обязывает Аргентину передать 51% акций нефтяной компании YPF бенефициарам судебного процесса, связанного с экспроприацией компании в 2012 году, во время второго президентского срока Кристины Киршнер. Это решение стало очередной главой в многолетнем судебном разбирательстве, создав для Аргентины сложную ситуацию, вынуждающую страну начать переговоры, чтобы избежать убытков, оцениваемых в 16 миллиардов долларов.
Чиальва в интервью Cadena 3 пояснил, что решение суда связано с процессом, начатым после национализации YPF при правлении Киршнер. Тогда миноритарным акционерам не было сделано публичное предложение о выкупе акций, как того требовали нормативные акты. Это стало основанием для иска, инициированного фондом Burford Capital, который приобрел права на судебный процесс у компаний группы Petersen, связанных с семьей Эскенази, на тот момент являвшихся миноритарными акционерами YPF. «Это итог уже вынесенного против нас решения, которое теперь необходимо исполнить. Решение судьи Прески спорное, но оно приближает нас к финалу: Аргентина должна начать переговоры с истцами, чтобы определить сумму и форму выплаты», — отметил Чиальва.
Он уточнил, что выплата не будет означать передачу 51% акций YPF или полной суммы в 16 миллиардов долларов, поскольку кредиторы не заинтересованы в контроле над нефтяной компанией. «Никто не хочет управлять компанией в стране, где правительство может, например, регулировать цены на бензин и довести компанию до банкротства. Им нужны деньги», — подчеркнул эксперт.
Чиальва отметил, что Аргентина сейчас находится в более выгодных финансовых условиях для переговоров, чем полтора года назад, когда аргентинские облигации стоили всего 25 долларов за каждые 100 долларов номинальной стоимости. «Сегодня эти облигации стоят 75 долларов за 100, что делает их привлекательными для кредиторов. Это обратная сторона странового риска: Аргентина восстанавливает финансовую репутацию», — пояснил он.
По словам Чиальвы, истцы, возглавляемые Burford Capital, вероятно, согласятся принять облигации в качестве оплаты, которые затем продадут другим фондам. «Фонды не будут держать облигации, но сейчас для них есть рынок, в отличие от прошлых лет», — добавил он. Экономист также высоко оценил стратегию текущего правительства под руководством президента Хавьера Милея, которое отложило переговоры до улучшения финансового положения страны. Он сравнил ситуацию с урегулированием спора с холдаутами в начале правления Маурисио Макри, когда аргентинские облигации котировались по номинальной стоимости и были широко приняты. «Сегодня, когда облигации подорожали и доверие к рынку восстановилось, у Аргентины есть инструменты для переговоров», — отметил Чиальва.
На вопрос о возможностях апелляции эксперт, не будучи юристом, указал, что в США важно продемонстрировать готовность к переговорам. «Ранее Аргентина не могла этого сделать, так как облигации стоили 25 долларов, а долларов не было. Сегодня, когда облигации стоят 75 долларов и рынок начинает их требовать, можно начинать переговоры», — пояснил он.
Чиальва также упомянул недавний пример провинции Кордова, которая успешно разместила на рынках облигации на 750 миллионов долларов, что свидетельствует о восстановлении финансовой репутации страны. Относительно возможности получения группой Petersen части платежа он отметил, что детали неизвестны, но подчеркнул, что иск возник из-за невыполнения обязательств перед миноритарными акционерами во время экспроприации. «Любой мог присоединиться к иску, купив акции на бирже, где акции YPF выросли более чем на 20% после решения суда. Бенефициары зависят от того, кто будет владеть правами на момент урегулирования», — пояснил он.
В заключение Чиальва подчеркнул, что решение суда требует от Аргентины быстрых и стратегических действий. «Burford Capital не стремится управлять YPF в далекой стране. Они купили иск за 6 миллионов долларов и хотят максимизировать прибыль. Соглашение может составить около 3–4 миллиардов долларов, а не 16 миллиардов», — предположил он.
Экономист завершил, отметив, что разрешение этого конфликта напрямую связано с финансовым восстановлением Аргентины. «Когда страна восстановит репутацию и найдутся желающие одолжить ей деньги, такие проблемы можно будет решить», — заключил он.
#YPF #Аргентина #Экспроприация #Суд #Облигации #Финансы #YPFExpropiación #Argentina #BurfordCapital #Finanzas