В среду 19-го числа монетарные власти избавились от 156 миллионов долларов США, что стало самой большой суммой за время правления Милея, а в этот понедельник купили 47 миллионов долларов США. Почему накопление иностранной валюты замедлилось и что может произойти во второй половине года.

Темпы покупки долларов Центральным банком (BCRA) для накопления резервов начали вызывать некоторое беспокойство. В прошлую среду, в середине недели праздников, монетарные власти избавились от 156 миллионов долларов США — самой большой суммы за время руководства Хавьера Милея, а в этот понедельник купили 47 миллионов долларов США, так что месяц завершается худшим с точки зрения обмена иностранной валюты с начала года.

Такая перспектива оставляет открытым ряд вопросов о том, что будет дальше. Во-первых, что произойдет во время второго транша 2024 года с накоплением резервов — одной из основных целей программы, согласованной с МВФ — и как эта динамика может повлиять на экономический план правительства, одним из основных обязательств которого является отмена валютных ограничений.

Монетарные власти, возглавляемые Сантьяго Баусили, взяли 72 млн. долларов США в июне и на данный момент в этом году приобрели 17 318 млн. долларов США. Хотя прошлая неделя показала «нетипичное поведение» из-за праздников на местном рынке, а также праздников в США, темпы покупок в июне невелики, учитывая, что обычно это сезонно положительный месяц из-за доходов от сбора урожая.

«В первые пять месяцев этого года центральный банк купил много долларов. Существовали некоторые временные факторы, такие как схема импорта, по которой импорт оплачивался в рассрочку, в то время как импорт также пострадал из-за падения уровня активности. Кроме того, в связи с ликвидацией сельского хозяйства, энергетики, у Вас были все сезонные факторы, но с мая все начало немного ослабевать», — объясняет Мартин Поло, глава отдела стратегии в Cohen.

«Резкое замедление темпов покупок произошло как раз перед тем, как чистые резервы смогли выйти на нулевую или положительную территорию. С другой стороны, на июль приходятся сроки погашения (более 2 млрд. долларов США между МВФ, глобальными и облигациями, а также BOPREAL серии 2), так что, если смотреть вперед, где период снижения расчетов агробизнеса с еще более устойчивыми низкими температурами (повышающими спрос на энергию) и «искусственной» сезонностью, порожденной отсрочкой импорта, которая уже начинает исчезать, картина выглядит, по крайней мере, сложной», — предупреждает консалтинговая фирма Outlier.

Но кроме того, экономическая команда настаивает на своем намерении отменить валютный замок, хотя и не называя точных дат, для чего ей необходимо дополнительно восстановить резервы Центрального банка, если она хочет избежать резких скачков при снятии ограничений.