Экономическое восстановление и финансовая стабильность
Страновой риск Аргентины пробил нижнюю границу в 600 базисных пунктов впервые с 2018 года. Долговые ценные бумаги получили поддержку благодаря признакам платежеспособности Казначейства, которое уже располагает валютой для погашения долгов в январе и июле, а также за счет РЕПО на сумму 1 млрд. долларов США, что укрепило резервы BCRA. Индикатор JP Morgan достиг самого низкого уровня за последние семь лет.
Рост цен на облигации и интерес инвесторов
Суверенные облигации типа Global и Bonar, средняя цена которых составляет 71 доллар США, достигли своего пика с момента выхода на рынок. Это связано со снижением странового риска, который опустился ниже 600 базисных пунктов впервые с августа 2018 года. Возобновление интереса инвесторов подтолкнуло цены на активы к рекордным отметкам, что поддержано экономикой, находящейся на стадии явного восстановления.
Финансовые показатели и бюджет
Финансовый ориентир от JP Morgan упал в понедельник до 578 базисных пунктов с 609 единиц на момент закрытия рынков в прошлую пятницу, что является самым низким уровнем странового риска с 3 августа 2018 года (571 пункт), сообщает Reuters. Благодаря устойчивому бюджетному балансу и снижению инфляции под влиянием жесткой ортодоксальной политики правительства Хавьера Милея, Аргентина ожидает нового соглашения с МВФ по кредиту в 44 миллиарда долларов, согласованному в 2018 году, и возможного поступления свежих средств.
Платежеспособность и налоговые доходы
Участники фондового рынка внимательно следят за способностью аргентинского правительства выплачивать основной долг и проценты по нему, а также за уверенностью администрации Милея в сохранении положительного сальдо по государственным счетам. В декабре национальное Казначейство использовало ликвидность в песо, вызванную положительным сальдо бюджета, для перевода части депозитов в иностранную валюту, обеспечив таким образом доступ к 5,698 млрд. долларов США, что свидетельствует о платежеспособности государственной казны для погашения долга.
Рост резервов и налоговые сборы
Министерство экономики сообщило, что сбор налогов в 2024 году увеличился на 205,6% по сравнению с предыдущим годом, на 80 пунктов опережая инфляцию, после роста на 119,8% в годовом исчислении в декабре прошлого года. Операция РЕПО с международными банками на сумму 1 млрд. долларов США и официальные покупки позволили увеличить валовые международные резервы центрального банка до 32,774 млрд. долларов США, что очень близко к максимуму эпохи Милея.
Инвестиционные перспективы на 2025 год
После года с исключительным ростом аргентинских акций и облигаций, начало 2025 года обещает устойчивый тон для оценок, отражающий уверенность инвесторов в экономическом будущем Аргентины. Активы поддерживают спрос на собственные фундаментальные показатели, без значительного влияния со стороны Уолл-стрит. Отчет Suramericana Visión отмечает, что даже без доступа к международному кредитному рынку Аргентина имеет возможность погашать долговые обязательства в иностранной валюте.
В 2025 году Аргентине предстоит выплатить почти 25 миллиардов долларов США, и хотя часть этих средств будет покрыта за счет новых займов компаниям, этого может быть недостаточно. Восстановление активности и возможное увеличение дефицита текущего счета ставят вопрос о необходимости внешнего финансирования для государственного сектора для поддержания курсовой стабильности.