КАЗНАЧЕЙСТВО ГОТОВИТСЯ К АУКЦИОНУ С РЕКОРДНЫМ ДОЛГОМ
Правительство Аргентины балансирует между повышением ставок для сдерживания курса доллара и снижением доходности краткосрочных вложений в песо, чтобы поддержать экономическую активность.
Перед аукционом Казначейства 13 августа ставки по депозитам взлетели до 80% годовых, отражая дефицит песо и рост спроса на ликвидность.
Динамика ставок и денежная политика
Во вторник, 12 августа 2025 года, краткосрочные ставки подскочили до 80%, но к закрытию снизились до 50%, что выше 45% в понедельник. Этот рост, начавшийся месяц назад, усилился из-за действий правительства по стабилизации доллара. Новая денежно-кредитная политика, введённая 10 июля, фиксирует количество песо, позволяя ставкам определяться рынком, что делает систему более волатильной, отметил финансовый аналитик Кристиан Бутелер.
Дефицит песо и потребность банков в ликвидности усиливают давление на ставки, особенно перед аукционом Казначейства, где доходность долговых обязательств в песо традиционно выше. «Никто не покупает на вторичном рынке бумаги, которые можно взять с премией на аукционе», — пояснили в Invertir en Bolsa (IEB). Николас Каппелла из IEB добавил: «Вопрос в том, вернутся ли ставки залога к 30% после аукциона».
Аукцион и стратегия Казначейства
Министерство экономики под руководством Луиса Капуто 13 августа должно продлить долг на 15 трлн песо. Ожидания девальвации, связанные с предвыборным периодом, могут вынудить предложить повышенные ставки. Однако Министерство финансов ограничило размещение Lecaps со сроком менее месяца до 50%, чтобы продлить сроки погашения и снизить ставки.
Слухи указывают, что Центральный банк предложит активные репо-сделки для векселей со сроком более 60 дней, поддерживая ликвидность банков и сокращая доходность. Резервы Центрального банка в 20 млрд долларов обеспечивают инструменты для стабилизации рынка до октябрьских выборов, но после них возможна корректировка обменного курса.
Экономические и политические риски
Правительство сталкивается с дилеммой: высокие ставки сдерживают доллар, но вредят экономической активности, тогда как их снижение усиливает давление на валюту. Предвыборный период добавляет неопределённости, а бизнес опасается, что рост импорта и девальвация усугубят экономические вызовы.
#СтавкиПоДепозитам #ДефицитПесо #Казначейство #ЭкономикаАргентины #Аргентина #Argentina #Economía #Finanzas