Центральный банк ослабил ограничения на финансовые доллары. Аналитики, высказали свое мнение об этой мере и подчеркнули, что «это лишь шаг в марафоне».
Центральный банк (BCRA) удивил рынок, объявив о новом шаге в ослаблении финансового долларового барьера в рамках своей конечной цели по устранению всех ограничений.
В частности, Совет директоров BCRA решил разрешить людям, получившим государственную помощь во время пандемии или пользующимся субсидиями на оплату коммунальных услуг, осуществлять валютные операции через ценные бумаги в иностранной валюте, т.е. покупать доллары MEP и CCL.
«Нет необходимости говорить о том, что этот шаг рискован и противоречит интуиции, что может свидетельствовать о том, что он идет в правильном направлении», — утверждает в своем отчете PxQ Эммануэль Альварес Агис (Emmanuel Álvarez Agis). Он утверждает, что при предыдущей администрации было множество примеров, когда, столкнувшись с ростом давления на параллельном рынке, решение по экономической политике заканчивалось усилением валютного контроля и, как следствие, закреплением увеличения разрыва в обменных курсах. «В данном случае нынешняя администрация, похоже, изменила логику».
Строго говоря, в документе говорится, что в условиях увеличения разрыва в обменных курсах был разработан механизм интервенции для контроля денежной эмиссии. Недавняя мера направлена на сокращение срока оплаты половины импорта, чтобы снизить спрос на параллельные доллары и расширить доступ к официальному доллару. «С макроэкономической точки зрения, администрация реагирует на давление на параллельном рынке, увеличивая предложение с помощью интервенций» и пытаясь перенаправить спрос импортеров на официальный доллар. «Обе стратегии направлены на сокращение разрыва в обменных курсах и, следовательно, на контроль инфляции», — утверждается в отчете.
Объявление под пристальным вниманием аналитиков
По мнению Хавьера Касабаля, стратега по фиксированному доходу в Adcap Grupo Financiero, меры, объявленные BCRA, «имеют ограниченное влияние сегодня, но они начинают свидетельствовать о постепенном снятии привязки обменного курса, возможно, до конца года».
Тем не менее, он видит некоторые «движущие силы», которые в будущем могут поставить под угрозу полную отмену ограничения. «Вероятно, самым важным является то, что доступ к импорту начинает становиться более гибким, с четырех до двух квот, — объясняет он. Это начнет уменьшать объем долга, поскольку, если аккумулировать предыдущие взносы, более 100% импорта уже будет оплачено.
«Это должно способствовать снижению инфляции, но уменьшает возможности накопления резервов», которые, кстати, и так уже невелики, и возникает первое предупреждение. «Вот почему Казначейству будет необходимо выполнять эту роль, покупая доллары за счет бюджетного профицита, чтобы обеспечить спокойствие в отношении способности выплачивать долг в твердой валюте», — предупреждает Касабаль.