Экономика начнет выплачивать проценты, полученные по новым векселям. Ожидается повышение ставки.

В этот понедельник начнет работать новая схема монетарной политики, предполагающая полный перенос долга Центрального банка в Казначейство, которое выпустит новые векселя, по которым будут выплачиваться проценты банкам, держащим эти бумаги.

Таким образом, правительство официально закроет последний кран эмиссии песо, чтобы попытаться ускорить снижение темпов инфляции и заставить ее сблизиться с 2% в месяц, т.е. скоростью, с которой движется официальный обменный курс.

Система передачи денежной политики, которая начнет действовать с сегодняшнего дня, в широком смысле подразумевает изменение «кармана» плательщика: если до пятницы проценты по процентным обязательствам BCRA выплачивались за счет денежной эмиссии, то теперь эти расходы будет нести Министерство экономики, которому, таким образом, придется укрепить свой фискальный результат, чтобы сохранить платежеспособность.

В последние несколько дней Казначейство провело обменную операцию с Центральным банком на сумму около 20 млрд. песо: организация, возглавляемая Сантьяго Баусили, передала эту сумму казначейских облигаций, находившихся в портфеле Банка, в обмен на новые LeFi, с помощью которых монетарные власти будут управлять ликвидностью финансовой системы. BCRA, как обычно, будет устанавливать базовую процентную ставку для экономики, но вместо того, чтобы выплачивать деньги через платежные поручения, он будет делать это через LeFi, которые будут начислять проценты ежедневно и будут гарантированы песо из Казначейства.

В официальных офисах упоминается, что операция для банков ничем не будет отличаться от той, что проводилась с пассами, поскольку она будет ежедневной, и будут существовать различные окна, через которые они смогут запрашивать ликвидность, когда она им понадобится.

Последствия этого скорее макроэкономические: Казначейство через новые Letras Fiscales возьмет на себя ответственность за более чем 11 триллионов песо, которые находились на балансе монетарных властей до утра понедельника, когда состоится передача полномочий.

«Сближение» уровня инфляции с официальным обменным курсом, похоже, является новой целью экономической команды в качестве предварительного условия для освобождения потолка обменного курса, о чем президент Хавьер Милей дал некоторые дополнительные уточнения в последние несколько часов в разговоре с пользователями X.

В этом контексте глава государства уточнил, что инфляция, которую они ожидают для достижения 2% в месяц, не является общим ИПЦ, а что они будут смотреть на базовую инфляцию — которая исключает сезонные и регулируемые цены — и оптовую инфляцию.