Решение сохранить количество песо неизменным и уменьшение роста зарплат объясняют обвал инфляции, который в этом месяце усилился.
Милей уже дал понять, что девальвации ждать не стоит, и пока что он не называет никаких сроков отмены валютного замка.
Динамика цен продолжит оставаться в центре внимания в мае. Замедление инфляции было очень ощутимым в апреле, и ожидается, что в конце мая ее темпы составят однозначную цифру. Остается небольшое сомнение в том, как Indec оценит повышение тарифов на газ. Но все указывает на то, что с большой долей вероятности в мае произойдет настоящий обвал цен, и инфляция может оказаться в диапазоне 5% или 6%, что было немыслимо всего пару месяцев назад.
Правительство также решило помочь инфляции снизиться в этом месяце. Министр экономики, Луис «Тото» Капуто, решил отложить повышение налога на перекачку топлива (ITC), чтобы избежать более сильного влияния на цены на бензин. Он также не стал применять повышение тарифов на электричество и газ для среднего сектора, о котором было объявлено. И это заставило компании, занимающиеся предоплатой, отказаться от повышения тарифов, что, в принципе, также сыграло бы в пользу индекса этого месяца.
Несомненно, Хавьер Милей отдал предпочтение быстрому снижению инфляции, даже ценой снижения уровня активности. Но пока цены остаются стабильными, доходы должны медленно восстанавливаться, способствуя улучшению потребления. Однако падение зарплат в декабре и январе было настолько резким (за эти два месяца инфляция выросла на 51%), что этот процесс займет время.
Помимо стабильности в сфере продуктов питания и напитков, в других секторах также начинают проявляться признаки относительной корректировки цен. С середины апреля уже отмечено существенное снижение цен на большое количество товаров, особенно когда речь идет о личных переговорах между покупателями и поставщиками. Эти скидки еще не были отражены в прайс-листах, но это лишь вопрос времени.
В наиболее пострадавших от кризиса областях, таких как строительные материалы, одежда, обувь, книги и товары для дома, ведутся переговоры о снижении цен. В некоторых случаях скидки могут достигать 20% или даже 30%.
Заметное замедление роста цен идет рука об руку с планом правительства по установлению «номинального якоря» для денежных агрегатов. Несмотря на накопленную инфляцию, они остаются неизменными в песо, в некоторой степени углубляя рецессию, но также и тенденцию к снижению инфляции.
Решение о снижении тарифов на импорт шин, холодильников, стиральных машин и пластмассы, о котором вчера объявил пресс-секретарь президента, также направлено на ускорение процесса конкуренции и снижение цен в тех областях, где мало местных производителей.
Снижение барьеров и тарифов в некоторых случаях уже приводит к увеличению предложения импортных товаров в различных секторах, хотя это станет более заметным в ближайшие месяцы.
В то же время, многие компании имеют большие запасы, накопленные в результате закупок, сделанных по официальному обменному курсу в прошлом году. Теперь, в условиях более низкой инфляции, стабильного доллара и более широкого доступа к импорту, держать эти товары непроданными — слишком дорого.
По этой причине можно гибко договариваться о скидках: бизнес теперь перестраивается на продажу на больших объемах и более низкой нормой прибыли, в отличии от существующей схеме на небольшом количестве продаж с высокой нормой прибыли.
Выплата 50% облигаций по долгу энергетических компаний через Cammesa и решение отложить повышение тарифов привели к резкому росту напряженности в отношениях с сектором. «Сегодня средний и низший секторы все еще платят 10% от стоимости тарифа, они все еще занимаются киршнеризмом, хотя и говорят обратное», — обвиняют они министра экономики. Из Казначейского дворца контратакуют: они утверждают, что долг перед Cammesa был создан предыдущим правительством, «но никто не стал дергаться, потому что были выборы. Теперь они приходят и требуют от нас сразу всё».
В серии постов Милей дал понять, как будет продолжаться его чрезвычайный план на ближайшие месяцы. Он признал, что Аргентина стала дороже в долларах, но в результате налогов и бюрократии, которые оказывают сильное влияние на цены. Другими словами, он исключил задержку обменного курса и, следовательно, девальвацию. Корректировка официального обменного курса на 2% по официальному мнению находится в хорошем состоянии.
Устранение ограничений на обмен, однако, не является синонимом плавающего курса доллара. Все признаки указывают на то, что и Милей, и Капуто скорее выступают за схему, при которой движение обменного курса будет максимально ограничено. С этой целью задача по разжижению денежных обязательств будет продолжена, начиная со снижения процентной ставки Центральным Банком, как это было сделано на прошлой неделе. Цель состоит в том, чтобы не было избытка песо, способствующего росту обменного курса, и в то же время дать дорогу «валютной конкуренции».