Для министра это инструмент, который подходит к своему концу. Аналитики задаются вопросом, есть ли все условия для возвращения классической финансовой стратегии.
Учитывая майскую инфляцию ниже 5% и заявления министра экономики Луиса Капуто, который в своей лекции на Expo EFI заверил, что «эра отрицательной реальной ставки закончилась», возникает вопрос о возвращении «carry trade», которая была так распространена в первой половине года в условиях стабильного доллара.
Луис Капуто заявил, что снижение ставки, которое было частью стратегии » смягчения», направленной на сокращение процентных обязательств Центрального банка, подходит к концу. Это произошло после тендера казначейских векселей, проведенного в тот же день Казначейским дворцом, в ходе которого была получена минимальная ставка 4,25% на 90 дней, что послужило сигналом для рынка.
Елена Алонсо, соучредитель и генеральный директор Emerald Capital: «Что касается ожиданий относительно процентных ставок, то я вижу, что они падают, но не с такой бешеной скоростью, как раньше. Я думаю, что инфляция будет падать сильнее, чем ставка, так что именно в этом и заключается спред. Я не знаю, будет ли спред с долларом очень интересным. Для меня все это направлено на стимулирование реальной экономики и альтернативной стоимости инвестирования, чтобы оживить активность», — добавила она. Эксперт уточнила, что, по ее мнению, доллар может упасть до уровня $1,150, и что, по ее прогнозам, ставка не опустится ниже 35%.
Аналитик Мариэла Брандолин из компании Fynx Global считает, что низкий уровень инфляции (майский индекс потребительских цен составил 4,2%), зафиксированный как раз тогда, когда рынок праздновал принятие Закона Основы, «является не только хорошим знаком для экономики, но и создает благоприятный сценарий для carry trade».
«В дополнение к инфляции, которая, похоже, стабилизировалась, есть также разговоры (даже со стороны правительства) о том, что процентная ставка может превысить инфляцию», — добавила Брандолини, «Фундаментальным фактором для этой стратегии является доллар, который в последние месяцы, несмотря на некоторые всплески, похоже, обрел некоторую стабильность, и это ключевой фактор, хотя, конечно, ничто не гарантирует, что в будущем он не будет подвержен новым колебаниям».
Короче говоря, несмотря на некоторые благоприятные условия, «carry trade — это возможность, хотя и не похоже, что это произойдет немедленно», — заключила эксперт.
Экономист Хосе Игнасио Бано сказал, что, по его мнению, министр экономики хочет послать сигнал. «Им нужно, чтобы люди поверили, что ставки в песо будут положительными, и задумались о том, чтобы не переходить на доллар», — объяснил он.
До сих пор ставки были отрицательными, но инфляции опережала доллар, отметил экономист и добавил: «Происходило то, что люди оставались в активах, связанных с инфляцией, и таким образом опережали доллар; они ставили на облигации CER. Теперь все показатели стали жесткими, что в конечном итоге может привести к резкому росту курса доллара».
Однако он сказал, что, хотя «это возможный сценарий, не в чьих-то интересах, чтобы иностранная валюта взлетела вверх». «Поэтому я думаю, что это хороший шаг со стороны министра экономики, который очень хорошо понимает рынок, чтобы дать понять, что нужно оставаться в песо и не переходить на доллар. На самом деле, правительству было трудно получить доллары, и альтернативы для этого не очень хороши», — сказал он.