Несмотря на умеренное ускорение роста цен в декабре, годовая инфляция зафиксировала устойчивую тенденцию к макроэкономической стабилизации и стала самым низким показателем с 2017 года
Итоги годового индекса цен
По итогам 2025 года инфляция в Аргентине составила 31,5% — это самый низкий уровень с 2017 года, когда рост цен достигал 24,8%. Соответствующие данные опубликовал Национальный институт статистики и переписей (INDEC). Для сравнения: в 2024 году накопленная инфляция превышала 117,8%, что означает снижение сразу на 86,3 процентного пункта.
Экономисты связывают столь резкое замедление с масштабным процессом макроэкономического упорядочения. Ключевыми факторами стали переход к сбалансированному бюджету, прекращение монетарного финансирования казначейства со стороны Центрального банка и использование валютной политики в качестве номинального якоря. Эти меры привели к реальному укреплению национальной валюты примерно на 41% с декабря 2023 года. Если в период 2020–2023 годов объем денежной эмиссии превышал 25% ВВП, то в 2025 году этот источник инфляционного давления был фактически устранён, что способствовало общему снижению номинальных показателей в экономике.
Динамика цен в декабре
В декабре 2025 года Индекс потребительских цен (IPC) вырос на 2,8% в месячном выражении, ускорившись по сравнению с ноябрьским показателем в 2,5%. Это стало самым высоким месячным значением с апреля предыдущего года и продолжило почти семимесячную серию постепенного ускорения инфляции.
Рост в декабре был обусловлен сезонными факторами, связанными с праздничным потреблением, а также корректировками относительных цен в секторах энергетики, транспорта, услуг и регулируемых товаров. Тем не менее аналитики подчеркивают, что инфляция остается в контролируемых рамках и не вышла за пределы 3%, что в текущих условиях рассматривается как принципиально важный сигнал стабильности.
В региональном разрезе наибольший рост цен был зафиксирован в Северо-Восточном регионе — 3,4%. Далее следуют регион Куйо с 3% и Пампеанский регион с 2,9%. В Большом Буэнос-Айресе инфляция составила 2,8%, тогда как минимальные значения были отмечены в Северо-Западном регионе и Патагонии — по 2,6%.
Анализ по секторам и категориям
Основным драйвером декабрьского роста стал транспорт, где цены увеличились на 4%. На втором месте — категория «жильё, вода, электроэнергия, газ и другие виды топлива» с ростом на 3,4%. Существенный вклад внесли продукты питания и безалкогольные напитки, подорожавшие на 2,5% и оказавшие наибольшее влияние на региональные различия.
Внутри продовольственной группы особенно выделилось резкое удорожание говядины — на 13%, а также мяса и мясных продуктов в целом — на 7,9%. В других секторах динамика была следующей: связь — 3,3%, рестораны и отели — 3,2%, алкогольные напитки и табак — 2,8%, товары и услуги различного назначения — 2,6%, отдых и культура — 2,5%, здравоохранение — 2,1%, оборудование и обслуживание домашнего хозяйства — 2%, образование — 1,1%, одежда и обувь — 0,4%.
С точки зрения ценовых категорий лидировали регулируемые цены с ростом на 3,3%, за ними следовала базовая (ядровая) инфляция — 3%, тогда как сезонные товары выросли всего на 0,6%. Ядровая компонента подтверждает устойчивость фундаментальных тенденций, в то время как разовые корректировки — прежде всего рост цен на топливо на 5,7% — добавили около одного процентного пункта к общему индексу.
Сравнение с предыдущими периодами
Инфляционная траектория 2025 года была неоднородной. После резкого замедления в первом полугодии во втором наблюдалось умеренное ускорение на фоне валютных напряжений и политических факторов, связанных с избирательным циклом. По итогам года наиболее высокий рост цен зафиксирован в образовании — 52,3%, ресторанах и отелях — 42,2%, а также в категории жилья и коммунальных услуг — 41,6%. Далее следуют связь — 35%, товары и услуги различного назначения — 32,9%, продукты питания — 32,2% и транспорт — 32%.
Ниже среднего уровня оказались отдых и культура (30,5%), здравоохранение (28,2%), алкоголь и табак (25,2%), оборудование для дома (19,3%), одежда и обувь (15,3%). В исторической перспективе 2025 год резко контрастирует с предыдущими: 117,8% в 2024 году, 211,4% в 2023-м, 94,8% в 2022-м, 50,9% в 2021-м и 36,1% в 2020-м. Экономические власти подчёркивают, что нынешний результат был достигнут несмотря на инерцию, унаследованную от предыдущих администраций, в частности периода правления Альберто Фернандеса.
Мнения экспертов и официальных лиц
Директор консалтинговой компании Eco Go Себастиан Менескальди отметил, что декабрьское ускорение в значительной степени объясняется ростом цен на мясо (7,9%) и топливо (5,7%), которые в совокупности добавили около одного процентного пункта к индексу. По его словам, речь идёт о разовых корректировках, связанных с выравниванием отстающих компонентов потребительской корзины перед выборами.
Глава Analytica Клаудио Капраруло, признавая позитивный годовой итог, обратил внимание на четыре месяца подряд ускорения инфляции, особенно в сегменте продуктов питания, где рост достиг 3,1% — вдвое выше августовского уровня. По его оценке, ключевой задачей 2026 года станет сохранение устойчивости макроэкономического режима и возврат к нисходящему тренду, опираясь на опыт стран региона, таких как Перу и Уругвай в 1990-е годы.
Президент Romano Group Альфредо Романо подчеркнул, что экономика начала выходить из режима хронической индексации на фоне восстановления роста, отметив прочные монетарные и фискальные основы, но указал, что разрушение инфляционной инерции требует времени. Экономический аналитик Федерико Алонсо в интервью программе Viva la Pepa заявил, что текущие данные отражают заметное замедление по сравнению с предыдущими годами, а ценовая динамика по-прежнему определяется валютным фактором и сезонностью, включая туристический и развлекательный спрос в декабре.
Министр экономики Луис Капуто в своём сообщении в социальной сети X заявил, что 2025 год завершается с самой низкой инфляцией за восемь лет как по общему, так и по базовому показателю. Он подчеркнул, что это результат программы стабилизации, основанной на профиците бюджета, жёстком контроле денежной массы и капитализации Центрального банка, и назвал данный курс единственным жизнеспособным путём к окончательному искоренению инфляции.
Региональные особенности: данные по Буэнос-Айресу
В городе Буэнос-Айресе индекс потребительских цен (IPCBA) в декабре вырос на 2,7%, согласно данным городского Института статистики и переписей. В годовом выражении инфляция составила 31,8%, что на 0,8 процентного пункта ниже ноябрьского уровня.
Наибольший вклад внёс транспорт, где цены выросли на 5,5% вследствие корректировок стоимости топлива, смазочных материалов, тарифов на городской транспорт, а также подорожания автомобилей и авиабилетов. Рестораны и отели прибавили 4,3%, главным образом за счёт роста цен на питание вне дома. Продукты питания и безалкогольные напитки подорожали на 2,4%, при этом мясо и мясные продукты выросли на 7,4%, а хлеб и зерновые — на 2%, что частично компенсировалось снижением цен на овощи и бобовые на 5,9%. Категория жилья и коммунальных услуг увеличилась на 2,1%. Именно эти четыре раздела сформировали основную часть месячного прироста.
Прогнозы на 2026 год
Большинство аналитиков ожидают дальнейшего замедления инфляции в 2026 году, хотя и более умеренными темпами. В государственном бюджете заложен показатель 10,1%, что соответствует среднему месячному росту около 0,8%. Президент Хавьер Милей ранее заявлял, что инфляция может приблизиться к «нулю» примерно к августу.
В то же время последний Обзор ожиданий рынка (REM), опубликованный Центральным банком, прогнозирует инфляцию на уровне 22,5% к концу 2026 года — более чем вдвое выше официальной цели. В январе ожидается превышение 2%, а выход на однозначные годовые значения, по оценкам аналитиков, возможен не ранее 2028 года. Дополнительным фактором станет изменение системы валютных коридоров: обновление верхних и нижних границ с двухмесячным лагом ослабит номинальный якорь для торгуемых товаров. По оценке GMA Capital, акцент сместится на накопление резервов, что потребует тонкой настройки политики, возможно, через поддержание положительных реальных процентных ставок. Аналитики PPI отмечают, что отказ от внешнего якоря в 1% в пользу более высокого темпа снизит стабилизирующий эффект для трансакционных товаров.
Исторический контекст и вызовы
Снижение инфляции в 2025 году произошло на фоне крайне сложных исходных условий. В декабре 2023 года после резкой девальвации песо месячный рост цен достигал 25,5%, а в апреле 2024 года межгодовой показатель достиг пика в 289,4%. Ультралиберальные меры правительства Хавьера Милея — жёсткая фискальная и монетарная политика — привели к сокращению потребления и подавлению спроса, что стало ключевым фактором нисходящего тренда с середины 2024 года. Месячные значения колебались от 3,7% в марте до 1,5% в мае, после чего с июня начался постепенный подъём.
Даже декабрьский показатель 2025 года по-прежнему сопоставим с годовыми уровнями инфляции во многих развитых экономиках, что подчёркивает необходимость продолжения усилий по полной стабилизации. Власти рассматривают достигнутый результат как принципиальный перелом, особенно в сравнении с периодами правления Маурисио Макри, когда после 24,8% в 2017 году инфляция вновь ускорилась, и Альберто Фернандеса, при котором был зафиксирован пик в 211,4% в 2023 году.
В нескольких словах:
Самый низкий за восемь лет уровень инфляции в Аргентине в 2025 году подтверждает эффективность стратегии стабилизации, основанной на фискальной дисциплине, жёстком монетарном контроле и рыночных корректировках. Эти меры позволили существенно ослабить унаследованные дисбалансы и заложить основу для более устойчивого экономического роста и повышения конкурентоспособности страны.