КАСА РОСАДА СЛЕДИТ ЗА ВАЛЮТНЫМ РЫНКОМ И ПОЛИТИЧЕСКИМИ РИСКАМИ
Каса Росада празднует соглашение с партией PRO, стабильность доллара и первые данные по инфляции за август. Однако их беспокоит давление на увеличение расходов, в то время как они внимательно следят за выборами в Буэнос-Айресе. Руководители предприятий выражают озабоченность политическими рисками.
Неделя в Каса Росада выдалась напряжённой, особенно из-за фиолетовой окраски партии PRO, предотвращения значительного влияния роста доллара на цены (по крайней мере, пока) и успокоения внутренних споров между Кариной Милей (по прозвищу «Луле») и Мартином Менемом с Сантьяго Капуто.
« Всё вернулось на круги своя », — таков распространённый ответ на разногласия, существовавшие внутри «Железного треугольника», который теперь имеет новую структуру с назначением начальника штаба Гильермо Франкоса. Нет сомнений, голос сестры президента стал громче, — комментируют люди в коридорах Balcarce 50.
Препятствия для либертарианцев возникают из-за политики, в частности, со стороны парламента, который они считают ответственным за одобрение проектов, которые, по словам самого Хавьера Милея, влияют на фискальный баланс.
В этой связи некоторые законодатели задаются вопросом, как правительство отреагирует на проект бюджета, который должен быть представлен парламенту в сентябре.
« Мы не видим у них настроения вести переговоры », — комментируют они.
Доллар
После восстановления обменного курса в последние недели участники рынка склонны ожидать относительной стабильности доллара на текущем уровне, по крайней мере, до сентября.
Многосторонний реальный обменный курс вырос на 22% с середины апреля, причём половина этого роста пришлась на июль. Номинальный рост на местном рынке, а также укрепление валют развивающихся стран на международном уровне позволили песо восстановить конкурентоспособность.
Девальвация составила 25% по отношению к бразильскому реалу, тогда как обесценение составило 17% по отношению к доллару США.
Команда экономистов, похоже, довольна этим уровнем и, как ожидается, теперь будет разыгрывать свои карты, чтобы удержать валюту около ее текущих значений.
Конечно, стабильность доллара не гарантирована, существуют риски, которые могут возникнуть из-за политической или экономической ситуации — в августе Казначейству придется возобновлять крупные облигации.
Тем не менее, на рынке преобладает мнение, что у Министерства экономики и Центрального банка достаточно инструментов для поддержания стабильности обменного курса в ближайшем будущем. В связи с этим, свободные резервы денежно-кредитного управления оцениваются примерно в 20 млрд долларов, что достаточно для «усмирения» рынка.
Ситуация меняется после октября, после выборов, когда рынок рассуждает о возможности коррекции политики обменного курса.
Инфляция
Согласно последнему отчету Международного валютного фонда, с момента начала плавающего курса доллара в апреле песо обесценился на 15%, а в последние дни девальвация усилилась в связи с ростом курсов различных версий валюты.
За последние четыре месяца обменный курс вырос с 1070 до 1330 долларов США, что на 25% больше, чем ожидалось, и в основном во второй половине прошлого месяца. Однако влияние на инфляцию было минимальным. Согласно опросу, проведённому Ecolatina среди 25 000 товаров, продаваемых в супермаркетах, колебания цен на товары массового потребления (продукты питания, чистящие средства, туалетные принадлежности) составляли 0,2% в неделю до последнего скачка обменного курса в июле, а в первую неделю августа они составили 0,3%.
В отличие от предыдущих лет, первоначальные прогнозы инфляции на август показывают ограниченное влияние девальвации на цены. Согласно первоначальным частным оценкам, в этом месяце она составит от 2 до 2,5%.
Этот прогноз подкрепляется тем фактом, что, как отмечалось выше, ожидается стабилизация доллара в условиях ограничительной макроэкономической обстановки, как денежно-кредитной, так и фискальной, с высокими процентными ставками, большей открытостью торговли и слабыми доходами.
Напряженные выборы в провинции Буэнос-Айрес
Последние опросы о прогнозах результатов выборов в важной провинции Буэнос-Айрес рисуют для либертарианцев сложную картину.
Согласно последнему опросу, опубликованному Casa Rosada, коалиция, сформированная партиями «Ла Либертад Аванса» и Прогрессивно-демократической партией (ПРО), одержит победу с перевесом примерно в 3 очка в первом секторе, проиграет с разницей в 10 очков в третьем, сравняется счётом в восьмом секторе и обеспечит себе 14-очковый отрыв во внутренних районах провинции. В этом случае выборы будут очень напряженными.
Однако другие опросы предсказывают ничью в первом округе, преимущество перонистов с 15-процентным отрывом в третьем, победу либертарианцев во втором, третьем и пятом округах и победу центристской коалиции «Сомос Буэнос-Айрес» в пятом. Если эти результаты окажутся верными, правящая партия проиграет в провинции в целом.
В этом контексте, похоже, пока нет определённости в отношении исхода выборов в провинции Буэнос-Айрес, поскольку другие опросы показывают небольшой перевес в 3 пункта в пользу правящей партии. Ключевыми факторами считаются абсентеизм, влияние избирательного аппарата и кандидатов (где перонисты имеют преимущество) и степень поддержки идеи национализации выборов (пункт в пользу либертарианцев).
Политический риск
По мнению деловых кругов, самой большой проблемой экономической программы является политический риск.
В качестве наглядного примера можно привести случай с концессиями на строительство автомагистралей. Правительство приглашало некоторых ведущих бизнесменов страны инвестировать в наиболее прибыльные автомагистрали, но они отказались. На вопрос о причинах один из них решительно ответил: «Потому что, если (Аксель) Кичиллоф вернётся через два года, он заморозит мои тарифы».
Политическая оценка такова, что в лучшем случае правящая партия получит треть депутатов (что позволит ей сохранить право вето) и в конечном итоге обеспечит, чтобы киршнеризм не доминировал в Сенате, однако у него не будет собственного большинства.
И считается, что «до тех пор, пока популизм сможет вернуться к руководству Аргентиной, инвестиции вряд ли восстановятся», за исключением отдельных секторов (горнодобывающая промышленность, энергетика).
Девальвации недостаточно
Недавний рост курса доллара принёс некоторое облегчение промышленному сектору, поскольку он, как правило, сдерживает рост импорта и повышает экспортный потенциал промышленных товаров. Однако этой коррекции недостаточно, чтобы компенсировать так называемые «аргентинские издержки».
Расчеты Аргентинского промышленного союза показывают, что местное производство в среднем остаётся на 25% дороже по сравнению с международными рынками.
По мнению руководителей предприятий, определяющими причинами этой разницы являются, среди прочих факторов, высокое налоговое давление, негибкий рынок труда, отсутствие инфраструктуры и нехватка кредитов.
Малые и средние промышленные предприятия оказались в числе наиболее пострадавших. Согласно последнему опросу SME Observatory, рецессионные показатели продолжают преобладать: 70% этих компаний сообщают о стабильном или снижающемся производстве, а 68% выражают обеспокоенность слабым спросом.
45% компаний сообщили об угрозе со стороны импорта, а 33% сообщили о потере доли рынка из-за иностранной конкуренции.
#КасаРосада #Доллар #Инфляция #ВыборыАргентина #Аргентина #Argentina #Economía #Política