Унификация обменного курса Милея вернула доверие вкладчиков, но песо теряет популярность
С 14 апреля 2025 года, после введения правительством Хавьера Милея унификации обменного курса, долларовые депозиты частного сектора в Аргентине выросли более чем на 1 млрд USD, достигнув 30,2 млрд USD, согласно данным Центрального банка (BCRA). Это восстановление последовало за падением на 2,7 млрд USD в начале года, сигнализируя о возвращении доверия к доллару США.
Рост депозитов: эффект либерализации
Новая система плавающего обменного курса, заменившая ползучую девальвацию, позволила свободнее покупать доллары США, что стимулировало приток валюты в банки. По данным BCRA, с 11 по 22 апреля долларовые депозиты выросли на 1 млрд USD, тогда как срочные вклады в песо сократились на 1,76 млрд USD (примерно 1,76 трлн $ по курсу). К 25 апреля государственные депозиты в долларах США также увеличились до 2,5 млрд USD.
Луис Капуто, министр экономики, отметил, что смягчение валютных ограничений изменило ожидания инвесторов. Положительное торговое сальдо и экспорт сельхозпродукции укрепили обменный курс, создав условия для долларизации. Однако более 200 млрд USD аргентинских сбережений остаются вне банков, «под матрасом», как выразилась глава МВФ Кристалина Георгиева.
Поддержка МВФ и резервы
Приток долларов США поддержал транш МВФ в 12 млрд USD, увеличивший международные резервы BCRA и укрепивший доверие рынка. Правительство Милея стремится вернуть «матрасные» сбережения в экономику, но, как отметил экс-замминистра Хоакин Коттани, для этого нужны устойчивые ожидания и рост резервов. BCRA может начать покупать валюту, если курс доллара останется в диапазоне 1000–1400 $ (песо).
Валютный рынок: что ждать в мае
Отказ от девальвации на 1% в месяц и переход к плавающему курсу доллара США изменили баланс между долларом, инфляцией и ставками. В апреле оптовый курс доллара вырос на 8,9%, но давление сдерживали экспортные поступления и низкие девальвационные ожидания. Фьючерсы на Matba Rofex прогнозируют рост доллара США на 2,3% в мае (примерно 23 $ по курсу 1000 $ за USD) и 1,5–2,3% в последующие месяцы, указывая на стабилизацию.
Срочные депозиты в песо дают 2,6% в месяц (30,8% годовых), опережая ожидаемую девальвацию, но теряют привлекательность на фоне долларизации. Инфляция, достигшая 5% в марте 2025 года, остается ключевым вызовом, и рост долларовых депозитов отражает предпочтение аргентинцев доллару США как «валюте безопасности».
Экономический контекст
Политика Милея, начатая в декабре 2023 года, направлена на дерегулирование и восстановление доверия к финансовой системе. Унификация обменного курса — часть реформ, включающих сокращение субсидий и фискальную дисциплину. Экспорт сельхозпродукции, особенно сои и кукурузы, принес 10 млрд USD в 2024 году, укрепив резервы и дав правительству пространство для маневров.
Однако инфляция и падение доходов (реальная зарплата выросла лишь на 3% в 2024 году) ограничивают внутренний спрос. Долларовые депозиты растут, но вывод песо из банков сигнализирует о неуверенности в национальной валюте.
Реакция общества
Аргентинцы в соцсетях обсуждают реформу. «Доллары США снова в моде, песо никто не доверяет», — написал житель Буэнос-Айреса в X. Бизнес приветствует либерализацию, но опасается волатильности курса доллара. Аналитики прогнозируют, что рост депозитов продолжится, если BCRA сохранит стабильность.
Будущее валютного рынка
Рост долларовых депозитов на 1 млрд USD — первый успех валютной реформы Милея. Однако вызовы остаются: вернуть 200 млрд USD «матрасных» сбережений, сдержать инфляцию и стабилизировать песо. Май станет тестом для политики Капуто, пока аргентинцы выбирают доллар США как защиту от неопределенности.
- USD: доллары США, используются для долларовых депозитов (30,2 млрд USD, рост на 1 млрд USD, транш МВФ 12 млрд USD, сбережения 200 млрд USD, экспорт 10 млрд USD).
- $ (песо): аргентинские песо, используются для обменного курса (1000–1400 $ за USD), вывода срочных вкладов (1,76 трлн $) и прогноза роста доллара (23 $ в мае).
#ДолларовыеДепозиты #Аргентина #ОбменныйКурс #ХавьерМилей #ЛуисКапуто #Инфляция #BCRA #МВФ #Песо #Экономика #DepósitosDólares #Argentina #TipoDeCambio #JavierMilei #LuisCaputo #Inflación #BCRA #FMI #Peso #Economía